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　　在7月27日创下年内新低后ღ✿✿，近两个交易日中国平安股价总算是止住跌势ღ✿✿。这段时间ღ✿✿，以中国平安为首的价值股和以宁德时代领衔的赛道股之间割裂的走势ღ✿✿，引发市场关注ღ✿✿。

　　分析人士表示ღ✿✿，从上市之初的赛道股美里真里ღ✿✿，到估值回归后的白马股ღ✿✿，再到今年遭遇持续下跌美里真里ღ✿✿，中国平安上市至今所经历的“三部曲”ღ✿✿，对当前A股赛道投资具有指示意义澳门·威尼斯人(中国)官方网站ღ✿✿。

　　2007年3月ღ✿✿，中国平安登陆A股ღ✿✿，在上市之初ღ✿✿，中国平安是市场眼中的赛道股ღ✿✿，市盈率也曾达到过三位数ღ✿✿，而后估值伴随业绩增速放缓而开始收敛ღ✿✿。

　　Wind数据显示澳门·威尼斯人(中国)官方网站ღ✿✿，按照月度统计ღ✿✿，中国平安市盈率在2007年7月达到最高ღ✿✿，超过180倍ღ✿✿。随后开始逐步下降ღ✿✿，2011年之后ღ✿✿，市盈率基本维持在20倍以下ღ✿✿。到了2021年ღ✿✿，市盈率则只有个位数ღ✿✿。

　　估值压力消化之后ღ✿✿，凭借稳健的业绩增长ღ✿✿，中国平安逐渐成为投资者眼中的白马股ღ✿✿，2016年-2020年ღ✿✿，走出了5年的慢牛行情ღ✿✿。其中ღ✿✿，2018年ღ✿✿，A股单边熊市ღ✿✿，中国平安跌幅明显小于上证指数ღ✿✿。

　　进入2021年ღ✿✿，中国平安持续下跌ღ✿✿，截至7月29日ღ✿✿，累计跌幅达37.78%ღ✿✿，而同期宁德时代涨近60%ღ✿✿。

　　市场人士表示ღ✿✿，中国平安上市以来演绎的“三部曲”ღ✿✿，给当下A股最火的赛道投资带来两个重要启示ღ✿✿。首先ღ✿✿，一只个股一旦被冠以赛道股的称号ღ✿✿，往往就会享受估值溢价ღ✿✿，但这并不是常态ღ✿✿，高估值大多发生在行业高速发展阶段ღ✿✿，并且股价往往先于行业景气度见顶美里真里ღ✿✿。

　　其次ღ✿✿，中国平安等白马股走出5年的慢牛行情ღ✿✿，A股“牛短熊长”的观点已不合时宜ღ✿✿。在结构慢牛行情下ღ✿✿，要淡化总量ღ✿✿，关注变量ღ✿✿，变量即产业趋势ღ✿✿，市场总是在寻找景气度最高的赛道ღ✿✿。

　　中国平安与宁德时代的割裂走势ღ✿✿，反映了场内资金正源源不断涌入赛道股ღ✿✿，今年以来A股的赛道投资可谓是百花齐放美里真里半导体ღ✿✿，澳门尼威斯人网站8311欢迎您ღ✿✿，ღ✿✿。

　　今年最大的赛道莫过于新能源板块美里真里ღ✿✿，其中又以新能源汽车板块表现最强ღ✿✿。2020年下半年以来校园招聘ღ✿✿，ღ✿✿，新能源汽车产销开始逐渐放量ღ✿✿，碳达峰ღ✿✿、碳中和政策也进一步推升产业景气度ღ✿✿，新能源汽车板块的业绩快速恢复ღ✿✿，使其享受到估值和业绩的戴维斯双击ღ✿✿。

　　走势最顽强的赛道是半导体板块ღ✿✿，市场情绪从“怀疑”到“犹豫中试错”ღ✿✿，再到“慢慢相信ღ✿✿、竞相买入”ღ✿✿，半导体板块行情在分歧中逐步成长起来ღ✿✿，终端需求高涨ღ✿✿、中上游持续涨价是板块行情的主要基本面逻辑ღ✿✿。

　　此外ღ✿✿，还有CRO和医美两大赛道ღ✿✿。前者的驱动因素是医药研发加速带来更多外包需求ღ✿✿，高景气下CRO板块盈利高增长ღ✿✿。消费升级澳门·威尼斯人(中国)官方网站ღ✿✿、颜值经济驱动ღ✿✿、产品具有消费黏性等则是医美板块的走强逻辑ღ✿✿。

　　产业景气度高企是上述赛道的共性ღ✿✿，但估值普遍较高也是事实ღ✿✿。对此ღ✿✿，海通国际策略团队表示澳门·威尼斯人(中国)官方网站ღ✿✿，当前这些较火的赛道类似2010年的苹果产业链ღ✿✿。长远看ღ✿✿，新能源汽车ღ✿✿、半导体以及CRO和医美的成长空间广阔ღ✿✿，但是目前这些大赛道的绝对估值已经处于高位ღ✿✿，因此未来可能借助市场调整的契机去消化估值ღ✿✿。可以类比苹果产业链ღ✿✿，2010年苹果指数大涨后估值处于高位ღ✿✿，2011年借市场调整消化估值ღ✿✿，2012年在产业高景气支撑下苹果指数重拾升势ღ✿✿。

　　也有机构认为ღ✿✿，在产业趋势良好ღ✿✿、基本面没有扰动ღ✿✿、流动性环境相对稳定的背景下ღ✿✿，当前赛道股的压力来自于潜在的外部冲击以及交易层面ღ✿✿。其中ღ✿✿，交易层面是指当前赛道投资已出现局部过热美里真里ღ✿✿、拥挤的现象ღ✿✿。

　　所谓赛道ღ✿✿，是指在政策ღ✿✿、消费习惯ღ✿✿、产品创新或者技术进步的推动下ღ✿✿，孕育出具有未来长期发展前景澳门威斯尼斯人appღ✿✿，但当下渗透率仍较低的产品ღ✿✿、技术路径ღ✿✿、业务模式ღ✿✿，同时在上市公司的财务报表上体现为业绩已经或者即将快速增长ღ✿✿。

　　安信证券策略团队表示ღ✿✿，在人口视角下ღ✿✿，消费端和生产端已经具备一定产业基础美里真里ღ✿✿，仍具低渗透率ღ✿✿，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得挖掘ღ✿✿。具体看ღ✿✿，消费端包括吃（预制菜）ღ✿✿、用（个护家电ღ✿✿、智能家电）ღ✿✿、行（智能汽车及智能代步工具）ღ✿✿、健康支出（自检测医疗器械澳门·威尼斯人(中国)官方网站ღ✿✿、创新药ღ✿✿、高端医疗耗材ღ✿✿、康复医疗）ღ✿✿、休闲支出（医疗美容ღ✿✿、宠物经济）ღ✿✿。生产端包括高端制造业和通信技术产业链ღ✿✿。