澳门·尼威斯人欢迎您(8311网站VIP认证)-维基百科

　　澳门威斯尼斯人app◈✿，校园招聘◈✿，澳门尼威斯人网站热门投资◈✿，威尼斯人线上娱乐◈✿，澳门威斯泥斯人◈✿。光迅科技深耕光通信领域40余年,通过多次并购拓展产业链◈✿，打造光芯片-光器件-光模块垂直一体化平台◈✿。公司源于1976年成立的邮电部固体器件研究所◈✿，2000年改制为企业◈✿，2009年登陆深圳证券交易所◈✿，是国内首家上市的通信光电子器件公司◈✿。公司实控人中国信科是国务院国资委直接管理的信息通信高科技央企◈✿，公司是中国信科在光通信领域的重要布局◈✿，依托股东强大实力◈✿，光迅科技发展动力十足◈✿。2024Q3公司营收和归母净利润同比+24.29%◈✿、12.26%◈✿，AI驱动下公司数通光模块产品结构快速改善◈✿，有望带动盈利能力持续上升◈✿。

　　国内算力基础设施建设蓄势待发竞争加速◈✿，光迅在行业中竞争优势明显◈✿。DeepSeek带来的算法效率的提升激化了更多用户和场景加入◈✿，推动大模型普及与应用落地◈✿，带动数据中心◈✿、边缘及端侧算力建设◈✿，利好光模块行业持续发展◈✿。光迅在光模块行业的竞争力主要体现在三个层面◈✿：首先◈✿，公司拥有强大的研发团队和先进的芯片◈✿、封装◈✿、模块技术平台储备◈✿，能够快速响应市场需求并推出创新产品◈✿；其次◈✿，其产品在性能和低功耗方面表现优异◈✿，光迅在2024年OFC上demo的1.6T硅光光模块的性能是表现最好的厂家之一◈✿，得到了客户的广泛认可◈✿；此外◈✿，公司在国内大型云厂商客户中的份额较高◈✿，且公司涵盖了从低速率到高速率的多个光芯片和光模块系列◈✿，可灵活适配云厂商不同场景下的数据中心建设和 AI 业务发展需求◈✿。中国智能算力发展水平增速高于预期◈✿，光迅有望深度受益于国产算力基础设施建设◈✿。

　　AI应用发展不及预期的风险◈✿；国际经济形势复杂度进一步提升的风险◈✿；AI硬件发展速度不及预期的风险◈✿；AI产业链上下游短期波动等风险◈✿。

　　光迅科技深耕光通信领域40余年,通过多次并购拓展产业链◈✿，打造光芯片◈✿、光器件◈✿、光模块垂直一体化平台◈✿。公司源于1976年成立的邮电部固体器件研究所◈✿，2000年改制为企业◈✿，2009年登陆深圳证券交易所◈✿，成为国内首家上市的通信光电子器件公司◈✿。为进一步提升公司综合竞争力◈✿，并加速公司传统无源产品和有源技术融合◈✿，2012年◈✿，公司完成控股股东旗下全资子公司WTD（武汉电信器件）并购果冻传媒剧情在线观看◈✿，光迅一跃进入世界最大光器件公司之列◈✿，依靠美洲◈✿、欧洲的海外研发中心和业务平台◈✿，形成全球化格局◈✿，最大程度聚合人才优势◈✿。2013年◈✿，公司进一步完成丹麦IPX并购果冻传媒剧情在线观看◈✿，进军高端无源芯片市场◈✿。2016年◈✿，公司并购法国Almae加强PECVD无源芯片和10G以上高端有源光芯片的量产能力◈✿。2018年◈✿，公司间接控股股东由武汉邮科院转变为中国信科◈✿，且同年公司牵头成立的国家信息光电子创新中心正式挂牌◈✿，研发力量持续突破◈✿。据LightCounting统计◈✿，2023年公司在全球光模块行业中排名第五◈✿。2024年公司连续十八年入选“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”◈✿，同时被评为“2024年中国电子元器件骨干企业Top100强”◈✿。

　　公司第一控股股东为烽火科技（控股36.7%）◈✿，实控人为中国信科◈✿，最终受益人为国资委◈✿，股权结构较为集中澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿。实控人中国信科成立于2018年7月◈✿，由原武汉邮电科学研究院（烽火科技集团）和原电信科学技术研究院（大唐电信集团）联合重组而成◈✿，是国务院国资委直接管理的信息通信高科技央企◈✿，产业聚焦“光通信◈✿、移动通信◈✿、光电子和集成电路◈✿、网信安全和特种通信◈✿、智能化应用◈✿、数据通信”六大方面◈✿。光迅科技是中国信科在光通信领域的重要布局◈✿，依托股东强大实力◈✿，光迅科技发展动力十足◈✿。

　　光通信全产业链布局◈✿，具备垂直整合能力◈✿。公司通过产品线拓展◈✿，具备面向电信与数据通信市场的从芯片到器件◈✿、模块果冻传媒剧情在线观看◈✿、子系统等综合解决方案的能力◈✿，在行业内占据领先地位◈✿。根据行业内市场研究机构Omdia的最新的统计数据◈✿，2023Q2—2024Q1周期内◈✿，光迅科技在全球光器件市场的占有率为5.8%◈✿，全球排名第四◈✿。AI算力增长刺激数通产品需求的激增◈✿，并将替代数字经济成为下一阶段的市场发展动力◈✿。光迅在国内大型云厂商客户中份额较高◈✿，随着国内互联网市场的发展◈✿，未来国内大型云厂商在全球范围中的资本开支比例有望提升◈✿，光迅作为受益者◈✿，市场份额有望扩大◈✿。细分市场方面◈✿，公司在电信传送网◈✿、数据中心◈✿、接入网三个细分市场分别位居全球第4◈✿、6果冻传媒剧情在线观看◈✿、3名◈✿。

　　2019~2023年期间◈✿，公司营业收入从53.38亿元增长至60.61亿元◈✿，归母净利润从3.58亿元增长至6.19亿元果冻传媒剧情在线观看◈✿，四年CAGR分别为3.23%和14.67%◈✿。2023年公司业绩短期小幅承压◈✿，主要受行业层面电信接入需求增速放缓及接入市场需求波动所致◈✿。2024Q3明显好转◈✿，公司营收和归母净利润同比+24.29%◈✿、12.26%◈✿，AI驱动下公司数通光模块业务预计将迎来持续发力◈✿，有望为公司提供进一步的增长动力◈✿。

　　传输业务平稳增长◈✿，接入业务周期性明显◈✿。公司收入主要分为传输类业务◈✿、接入和数据业务◈✿。2024H1◈✿，公司这两类业务收入占比分别为50.64%◈✿、47.94%◈✿。毛利率方面◈✿，从细分业务来看◈✿，2024H1传输类业务为30.09%◈✿，稳定在较高水平◈✿；接入与数据业务毛利率在近三年有所下滑◈✿，或主要受到接入业务周期性波动及数通业务行业价格战影响◈✿，2024H1年为12.83%◈✿。未来伴随毛利率相对更高的数通光模块产品营收占比持续提升◈✿，数据与接入业务的毛利率水平有望迎来企稳回升◈✿。公司整体毛利率在2024年Q3单季度提升至25.10%◈✿，环比增长2.30pct◈✿，显示400G/800G产品结构快速改善◈✿，带动盈利能力持续上升◈✿。

　　公司费用控制能力较好◈✿，研发费用率水平行业居前◈✿。2024Q3◈✿，公司销售费用率◈✿、管理费用率和财务费用率分别为2.53%◈✿、2.01%◈✿、-1.34%◈✿，公司注重内部管理效益并严格财务预算◈✿，管理费用与财务费用长期处于较低水平◈✿。研发费用率为9.23%澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿，公司注重研究开发与产品创新◈✿，其研究人员占比及研发投入金额居同行业公司前列◈✿。

　　公司自上市以来共发布五期股权激励计划◈✿，覆盖面广且激励充分◈✿，为公司发展提供重要动力◈✿。横向比较◈✿，五期股权激励计划的人员覆盖范围持续扩大◈✿，2023年已提升至741人◈✿，涵盖公司董事◈✿、中高层管理人员及核心骨干人员◈✿。最新一期在2023年6月◈✿，主要行权条件包括◈✿：以2021年为基期◈✿，2023-2025年净利润CAGR不低于6%◈✿、7%◈✿、8%◈✿，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值◈✿；三年新产品销售收入占主营业务收入比例分别不低于21%◈✿、22%◈✿、23%◈✿；三年ROE均不低于8.9%◈✿。从业绩考核内容来看◈✿，公司聚焦考核净利率复合增速◈✿、ROE◈✿、新品销售收入占比◈✿，强调公司对盈利能力及产品创新方面的高要求◈✿，彰显对未来发展的信心◈✿。

　　算法是驱动是人工智能发展的核心引擎◈✿，决定了应用的智能上限◈✿，也牵引着算力的发展◈✿。2024年◈✿，o系列◈✿、Llama3◈✿、通义千问◈✿、DeepSeekR1等大模型不断升级◈✿，对中国乃至全球的人工智能产业带来深刻变革◈✿。DeepSeekR1算法的创新带来了训练和推理阶段算力消耗的降低◈✿，训练算力只有Llama3的1/10◈✿，推理阶段缓存数据量降低了50倍◈✿，为在算力约束的条件下进行AI算法创新提供了一个全新思路◈✿，吸引了全球开发者◈✿，7天实现了活跃用户数破亿◈✿。

　　规模法则（Scaling law）在当前人工智能发展中仍然占主导地位◈✿，推高人工智能算力需求◈✿。目前规模法则正在从预训练扩展到了后训练和推理阶段◈✿，基于强化学习◈✿、思维链等算法创新在后训练和推理阶段更多的算力投入◈✿，可以进一步大幅提升大模型的深度思考能力◈✿。同时基于杰文斯悖论的现象表明◈✿，DeepSeek带来的算法效率的提升并未抑制算力需求◈✿，反而因更多的用户和场景的加入◈✿，推动大模型普及与应用落地澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿，重构产业创新范式◈✿，带动数据中心◈✿、边缘及端侧算力建设◈✿。IDC数据显示◈✿，2024年全球人工智能服务器市场规模预计为1,251亿美元◈✿，2025年将增至1,587亿美元◈✿，2028年有望达到2,227亿美元◈✿，其中生成式人工智能服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%◈✿。

　　中国智能算力发展水平增速高于预期◈✿，中国企业加速生成式人工智能布局和投入◈✿。IDC调研结果显示◈✿，目前42%的中国企业已经开始进行大模型的初步测试和重点概念验证◈✿，17%的企业已经将技术引入生产阶段◈✿，并应用于实际业务中◈✿，在未来18个月内◈✿，硬件升级将成为企业的首要投资目标◈✿。在旺盛的市场需求◈✿、丰富应用场景的驱动下◈✿，中国智能算力规模呈现增长态势◈✿。根据IDC最新预测◈✿，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS◈✿，并在2028年达到2,781.9EFLOPS◈✿，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达46.2%和18.8%◈✿，较前期预期值33.9%和16.6%有显著提升◈✿。中国人工智能算力基础设施发展呈现出多元化◈✿、服务化◈✿、场景化◈✿、绿色化等特征◈✿。

　　AI大模型◈✿，对算力◈✿、互连◈✿、数据的需求爆发式增长◈✿，智算集群大规模◈✿、高性能◈✿、高可靠成为三大关键能力◈✿。学术界◈✿、工业界都在寻求物理层突破◈✿，通过探索模拟计算◈✿、非硅基计算◈✿、光交换和光互连◈✿、新型存储介质等技术◈✿，在未来继续提升计算能效◈✿、互连带宽◈✿、存储密度果冻传媒剧情在线观看◈✿。其中光互连具有低功耗低时延的优势◈✿，为大规模集群组网带来新的技术选择◈✿，进而对光互连的关键器件光模块释放长期持续的更新迭代需求◈✿。随着AI训练网络中GPU间通信流量的显著增长果冻传媒剧情在线观看◈✿，英伟达的GPU产品迭代周期不断缩短澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿，所配对的光模块速率升级周期预期提速◈✿。根据市场研究机构YOLE Group的最新统计数据◈✿，2023年全球光模块市场规模达109亿美元◈✿，预计到2029年将显著增长至224亿美元◈✿。

　　DeepSeek降低了AI大模型的训练成本◈✿，AI模型的低成本化可望扩大应用场景◈✿，进而增加全球数据中心建置量◈✿，我们认为DeepSeek持续利好光模块行业◈✿：首先◈✿，在推理端算力增加的情况下◈✿，低速率光模块出货量具备需求端承载基础◈✿，200G◈✿、400G光模块的部署较此前预期有所增长◈✿；其次◈✿，在需求端强刺激下◈✿，训练侧算力模型有望持续迭代◈✿，从而反哺应用端日益增长的需求◈✿，对高端光模块的刺激有望进一步提升◈✿。综合来看◈✿，我们认为光模块板块虽然经历了短期的回调◈✿，但整体仍旧处于高景气周期内◈✿，且对光模块的需求有望更进一步◈✿，即中低速率光模块的使用量增加◈✿，高速率光模块的需求不变◈✿，但迭代周期在应用端强刺激的基础上有望进一步缩减◈✿，整体行业规模及景气度有望再上新台阶◈✿。

　　根据全球市场研究机构TrendForce集邦咨询统计◈✿，2023年400Gbps以上的光收发模块全球出货量为640万个◈✿，2024年约2040万个◈✿，预估至2025年将超过3190万个◈✿，年增长率达56.5%◈✿。DeepSeek与CSP◈✿、AI软件业者将共同推动AI应用普及◈✿，特别是未来的大量数据将会在边缘端生成◈✿，意味着工厂◈✿、无线基地台等场域需布建大量微型数据中心◈✿，并通过密集部署光收发模块◈✿，预期将使每座工厂的光通信节点数量较传统架构大幅增加◈✿。相较于传统的电信号传输◈✿，光纤通信具有更高的频宽◈✿、更低的延迟和更低的信号衰减◈✿，能够满足AI服务器对高效能数据传输的严苛要求◈✿， AI服务器的需求持续推升光收发模块800Gbps以及1.6Tbps的增长动力◈✿。此外◈✿，传统服务器也随着规格升级◈✿，带动了400Gbps光收发模块的需求◈✿。

　　我们认为速率的提升将会对光通信相关产业链的市场空间具备较大推进作用◈✿。自2010年以来◈✿，光模块业绩的增长主要受电信--数通--AI需求的驱动◈✿。2018年前◈✿，企业营收和利润以低毛利的电信业务为主◈✿。随着互联网短视频的流行◈✿，2018年后行业营收开始向数通业务转移◈✿，在此期间完成了由100G至200G◈✿，再到400G光模块的迭代◈✿，带动了企业营收和利润率的增长◈✿。2023年后◈✿，随着互联网厂商对人工智能投入加大◈✿，光模块更新换代周期随之加快◈✿，400G和800G的出货量迅速增加◈✿。低速率光模块的利润率较低◈✿，而越高速率光模块在新产品推出后1-2年内利润率越高◈✿，随后逐渐下降◈✿，直到新一代产品推出◈✿。光模块行业的更新换代周期与互联网厂商的需求高度重合◈✿，因此对互联网行业的边际变化较为敏感澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿。

　　光模块下游主要应用于数通市场和电信市场◈✿，其中数通市场是增速最快的市场◈✿，已超越电信市场成为光模块产业的主要增长点◈✿。全球云计算服务提供商对计算能力和带宽需求的持续增长◈✿，以及他们在服务器◈✿、交换机和光模块等硬件设备上的资本支出的增加◈✿，将推动光模块产品向更高速率的800G◈✿、1.6T甚至更高端产品的迭代升级◈✿。根据Yole预测◈✿，全球受AI驱动的光模块市场预计在2024年将达到同比45%的增长◈✿。从细分领域来看◈✿，用于以太网&Infiniband的光模块◈✿、用于数通短距离互联场景的AOC有源光模块◈✿，两者在2029年市场规模将分别达到118亿美元和27亿美元◈✿，2023~2029年CAGR将分别达14%和18%◈✿。其中800G和1.6T产品的增长尤为强劲◈✿，据LightCounting估算◈✿，这两个产品共占400G+市场的一半以上◈✿。与此同时◈✿，200G以下速率光模块产品的市场规模预计将以每年约10%的速度缩减◈✿。

　　下游云厂商巨头CAPEX投入持续强化◈✿，重点聚焦AI大模型的开发和云相关的底层基础设施◈✿。阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报显示◈✿，营收2801.5亿元◈✿，同比增长8%◈✿；净利润464.34亿元◈✿，同比增长333%◈✿；季度资本开支达318亿元◈✿，环比大增80%◈✿。报告期内◈✿，电商业务增长加快◈✿，阿里云商业化收入重回双位数增长◈✿，AI相关产品收入连续六季度保持同比三位数增长◈✿。阿里集团首席执行官表示◈✿，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和◈✿，2015-2024年（自然年）公司资本开支为3272亿元◈✿，意味着未来三年年均用于购买设备的资本开支有望超过1100亿元◈✿。在此期间◈✿，阿里将围绕AI这个战略核心◈✿，在AI和云计算的基础设施◈✿、基础模型平台及AI原生应用◈✿、现有业务的AI转型等三方面加大投入◈✿。阿里集团在AI战略里面的首要目标是AGI的实现◈✿，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景◈✿。从实现AGI的商业价值来看◈✿，AGI的标准定义是能够完成80%以上的人类的能力◈✿，那么全球GDP的50%支出其实是就业者的劳动工资支出◈✿，包括脑力劳动和体力劳动◈✿。因此阿里巴巴预判如果实现AGI◈✿，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业◈✿，有可能影响或者替代现在50%左右的GDP构成◈✿。目前看阿里巴巴已经形成资本开支增加◈✿，云业务收入增长◈✿、AI相关收入增加的正向循环◈✿，国内其他大型云厂商有望体现相同趋势◈✿。

　　近年来我国政策层面对算力产业链不断加码◈✿，随着国产芯片能力◈✿、大模型能力的提升◈✿、人工智能应用的发展◈✿，国内算力基础设施建设蓄势待发◈✿。光模块作为算力环节里国产化程度高◈✿、技术储备前沿的核心产品◈✿，在算力持续升级及需求大幅增长等因素的驱动下◈✿，将迎来快速增长◈✿。从全球光模块TOP10厂商榜单排名的变化趋势来看◈✿，日本和美国的光模块厂商逐渐退出全球市场◈✿，中国厂商的排名稳步上升◈✿。据LightCounting预计◈✿，2024年我国光模块的市场规模约为26.5亿美元◈✿，预计2029年有望达到约65亿美元◈✿。我国出口价格同光模块进口价格相比稳定性更强且价格相对更低澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿，近年来随着产品更新换代速率的提升◈✿，我国相关厂商的高速率光模块出货量逐步增长澳门尼威斯人网站8311欢迎您◈✿，产品力和市占率显著提升◈✿。从光模块业绩未来驱动因素分析◈✿，我们认为光模块厂商的主要护城河在于新一代产品发布后◈✿，自身所具备的产能优势（确保能否尽快批量交付）以及技术优势（能否短时间内提升良率）◈✿。当前我国厂商研发投入较高◈✿，且市占率全球居首◈✿，代表市场对于我国光模块厂商的认可度较高◈✿，预计随着云计算厂商对于AI端不断投入◈✿，我国厂商有望在维持目前市占率基础上实现增长◈✿，更高速率光模块产品有望带动相关厂商营收质量的进一步提升◈✿。我们认为站在当下800G上量阶段时点看光模块行业◈✿，2025年更高端的1.6T产品有望形成小批量规模出货◈✿，结合光模块PE倍数在行业更新换代时点有所提振◈✿，我们认为当下时点光模块仍是值得重点关注的通信主要赛道之一◈✿。

　　光迅在高速光模块行业的竞争机主要体现在三个层面◈✿，首先◈✿，光迅在这个行业深耕超过40年◈✿，拥有强大的研发团队和先进的芯片◈✿、封装◈✿、模块技术平台储备◈✿，能够快速响应市场需求并推出创新产品◈✿；其次◈✿，产品在性能和低功耗方面表现优异◈✿，得到了客户的广泛认可◈✿，光迅在2024年OFC上demo的1.6T硅光光模块的性能就是展馆中表现最好的厂家之一◈✿，在2023年CIOE上◈✿，光迅是最早在交换机上公开展示LPO性能的厂家之一◈✿；最后◈✿，公司很注重与客户的紧密合作◈✿，能够根据客户的具体需求提供定制化解决方案◈✿，公司在国内大型云厂商客户中的份额较高◈✿，且公司涵盖了从低速率到高速率的多个光模块系列◈✿，可灵活适配云厂商不同场景下的数据中心建设和 AI 业务发展需求◈✿，有望深度受益于国产算力基础设施建设◈✿。

　　云网络数据中心的通信流量正呈现爆发态势◈✿，光迅针对AI应用推出了多类系列产品◈✿。第一类是1.6T OSFP224 DR8模块◈✿，这是第二代1.6T光模块产品◈✿，与第一代相比最大的变化就是电接口的速率有了进一步的提升◈✿，从单通道100G升级到了单通道200G◈✿。数通产品的迭代周期非常快速◈✿，公司的1.6T产品在两年内迭代了个版本◈✿：从2023年3月的基于EML方案的1.6T光模块◈✿，到2024年3月的硅光版本的1.6T光模块◈✿，再到2024年9月的OSFP224封装光模块◈✿，体现公司在行业的研发实力◈✿。目前EML方案和硅光方案互为补充◈✿，共同支撑AI的海量需求◈✿。硅光方案在多路并行500米场景◈✿，将会逐步具备成本优势◈✿；而EML方案在2公里 FR4场景仍很有竞争力◈✿。光迅在硅光技术上有着丰富的积累◈✿，从100G相干产品开始就有硅光产品批量◈✿，量能已超过上万只◈✿，在芯片和封装方案方面也已比较成熟◈✿，当下◈✿，400G硅光产品已经联合多个客户在开发中◈✿。

　　第二类是800G全系列DSP◈✿、LPO◈✿、LRO光模块◈✿，LPO和LRO光模块对比DSP方案◈✿，LPO光模块的主要优势在于帮助客户降低光模块的功耗◈✿，公司目前也成功获得部分订单◈✿。LRO是2024年的新概念◈✿，截至三季度◈✿，公司送样测试进展较为顺利◈✿，在800G产品上已能够为客户提供全系列解决方案◈✿；第三类产品是基于自研EML芯片和CW-Laser方案的800G光模块产品◈✿，公司在DFB◈✿、EML◈✿、硅光等光芯片方面公司都早有布局◈✿，研发进度处于行业领先水平◈✿，公司硅光光模块产品使用的硅光芯片已实现量产自给◈✿。

　　光芯片是光模块核心器件◈✿，应用场景较广◈✿。光芯片分为激光器芯片及探测器芯片◈✿，当前人工智能相关光模块内光芯片主要以VCSEL及EML芯片为主◈✿，高速率光芯片主要以VCSEL芯片为主◈✿，该款芯片具备线宽窄◈✿，功耗低◈✿，调制速率高◈✿，耦合效率高◈✿，传输距离短等特点◈✿，主要应用于500米内短距离传输◈✿，集中在数据中心机柜内布传输◈✿，消费电子等领域◈✿；EML芯片则由于其调制频率高◈✿，稳定性好◈✿，传输距离长等特性◈✿，广泛应用于长距离传输◈✿，高速率远距离的电信骨干网◈✿，城域网和DCI等领域◈✿，但其具备成本较高的特性◈✿，虽然可以部署于短距离传输市场中◈✿，但不具备性价比优势◈✿。

　　光芯片市场规模持续提升◈✿，推理侧算力部署加速及国产化进程加速有望直接带动行业增长◈✿。随着云计算◈✿、大数据◈✿、人工智能等技术的快速发展◈✿，对高速◈✿、高效◈✿、低能耗的数据传输需求日益增长◈✿，光芯片的市场需求也随之增加◈✿，推动全球光芯片市场规模持续扩大◈✿。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年全球及中国光芯片行业发展趋势与投资格局研究报告》显示◈✿，2023年全球光芯片市场规模约27.8亿美元◈✿，较上年增长14.4%◈✿，且预计2024年全球光芯片市场规模将达到31.7亿美元◈✿。随着国产替代的加速推进◈✿，中国光芯片市场规模持续增长◈✿，并展现出强劲的发展势头◈✿。中商产业研究院预测◈✿，2023年中国光芯片市场规模约为137.62亿元◈✿，较上年增长10.24%◈✿，且预计2024年中国光芯片市场规模将增长至151.56亿元◈✿。从国产化率来看◈✿，国内相关企业仅在2.5G和10G光芯片领域实现核心技术的掌握◈✿，2.5G及以下速率光芯片国产化率超过90%◈✿；10G光芯片国产化率约60%◈✿；25Gbs及以上的光芯片国产化率低◈✿，仅有4%◈✿。预计随着推理侧算力部署的逐步增多◈✿，以及后训练算力的规模提升◈✿，相对较低速率光芯片市场空间将进一步提升◈✿，在我国光芯片相关企业有望受益◈✿。

　　光芯片属于光通信产业最上游◈✿，设计与制造紧密结合且环节壁垒高◈✿，光迅科技内生外延并举◈✿，在光芯片领域深耕多年具有较强先发布局优势◈✿。2024年◈✿，受AI需求爆发的影响◈✿，上游的光芯片的供应有限◈✿，无法满足市场需求◈✿，光迅基于自研光芯片方案的800G模块的各方面性能基本达到国际一线大厂的水平◈✿，能完全满足AI的应用◈✿，后续能有效地解决高端光芯片供应不足的瓶颈◈✿。纵看公司光芯片布局历程◈✿，2012年公司与WTD合并重组后即获得了国内领先的有源芯片能力◈✿，WTD当时是国内首家拥有光器件芯片关键技术和大规模量产能力的企业◈✿，推动光迅科技在产业规模◈✿、技术研发等方面的快速发展◈✿。2014年公司启动定增项目“宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目”◈✿，募集6.1亿元强化自身激光器芯片和探测器芯片的产业化能力◈✿。2016年◈✿，公司通过子公司大连藏龙收购法国Almae◈✿，进一步强化了自身在EML芯片等领域的实力◈✿。硅光芯片方面◈✿，2017年◈✿，光迅牵头成立国家信息光电子创新中心◈✿，联合11家光电子器件企业和科研单位共同组建◈✿。2024年◈✿，其首款2Tb/s三维集成硅光芯粒成功出样◈✿，该芯片在2021年1.6T硅光互连芯片的基础上◈✿，进一步突破了光电协同设计仿真方法◈✿，研制出硅光配套的单路超200G driver和TIA芯片◈✿，将广泛应用于下一代算力系统和数据中心所需的CPO◈✿、NPO◈✿、LPO◈✿、LRO等各类光模块产品◈✿，预计近期可以实现高端硅光芯片的批量商用◈✿。

　　AI应用发展不及预期的风险◈✿；国际经济形势复杂度进一步提升的风险◈✿；AI硬件发展速度不及预期的风险◈✿；AI产业链上下游短期波动的风险等◈✿。

　　本文摘自◈✿：中国银河证券2024年3月5日发布的研究报告《【银河通信】光迅科技首次覆盖_全光产业链布局◈✿，行至将远未来可期》

　　评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现◈✿，其中◈✿：A股市场以沪深300指数为基准◈✿，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准◈✿，北交所市场以北证50指数为基准◈✿，香港市场以恒生指数为基准◈✿。